Foire aux questions

Que sont les fonds négociés en bourse (FNB)?

Les FNB sont un fonds d’investissement composés d'actions qui se négocient tout au long de la journée sur les marchés boursiers pendant les heures de négociation normales. Ils combinent les avantages de l’investissement dans des fonds indiciels (notamment la diversification et les faibles coûts) à la liquidité et à la flexibilité de l’investissement dans des titres individuels. Il s'agit d'un outil de placement qui croît rapidement et qui offre aux investisseurs l'occasion d'investir dans divers indices en effectuant un seul investissement.

Fonctionnement des FNB

Les FNB ont plusieurs caractéristiques communes aux titres individuels et aux fonds communs de placement traditionnels, mais leur fonctionnement est différent, ce qui leur procure certains avantages par rapport aux autres solutions de placement. Dans les fonds communs de placement traditionnels, un investisseur particulier achète normalement ses actions directement auprès de la société de placement ou les fait racheter directement par celle-ci. Lorsque les actionnaires font racheter leurs actions, le gestionnaire du fonds peut être obligé de vendre des titres afin d'honorer ces rachats, ce qui peut entraîner des gains en capital susceptibles d'être transférés au fonds des actionnaires. Contrairement aux fonds communs de placement, les FNB se négocient comme les actions individuelles. Les investisseurs achètent et vendent les actions à la bourse, par l'intermédiaire d'un courtier ou d'un compte de courtage, pendant les heures normales d'ouverture. Les participants autorisés effectuent des transactions « en nature » avec le fonds, et échangent des paniers de titres contre de très grands blocs d'actions. On appelle ce processus la « création de paniers ». Ces transactions, qui permettent la création ou le rachat des actions du FNB, sont effectuées selon la valeur liquidative (VL). Sur les marchés, les investisseurs particuliers négocient leurs actions au cours du marché plutôt que selon la VL. Le fonds n'a pratiquement pas besoin de conserver de liquidités pour acheter ou vendre ses titres en portefeuille, pour payer les commissions, et éventuellement pour réaliser des gains en capital. Ainsi, les frais sont peu élevés et les distributions de gains en capital versées aux actionnaires sont limitées.

La VL des actions d'un fonds fluctuera généralement en fonction du changement de la valeur marchande des titres détenus par le fonds. La valeur marchande des actions suivra généralement les fluctuations de la VL, et de l'offre et la demande pour celles-ci sur l'AMEX. Le conseiller en placement ne peut pas prédire si les actions se négocieront au-dessous, au niveau actuel ou au-dessus de leur VL. La différence de prix peut être liée, en grande partie, au fait que les influences de l'offre et de la demande à l'œuvre sur le marché secondaire des actions seront liées de près, sans être identiques, aux mêmes forces qui influencent les cours des actions de l'indice qui se négocient individuellement ou ensemble, à tout moment. Cependant, puisque les actions peuvent être achetées et rachetées lors de la création des parts (contrairement aux actions de nombreuses sociétés d'investissement à capital fixe, lesquelles se négocient au-dessous, et parfois à prime, de leur VL), le conseiller en placement croit que les écarts importants de la VL des actions ne devraient pas se maintenir.

Comment détermine-t-on le cours des parts d'un FNB?

Le cours des parts d'un FNB devrait être environ égal à la valeur marchande des titres sous-jacents détenus dans le fonds, plus tout revenu net non distribué. La valeur marchande des parts du FNB se négocie pendant la journée, en fonction de l'offre et de la demande, mais elle se négocie généralement au même cours ou à un cours près de la VL du fonds.

Quels sont les avantages liés aux FNB de Claymore?

Les avantages liés à un investissement dans les FNB sont les suivants :

• Les FNB peuvent être achetés et vendus en tout temps durant un jour de bourse.
• Leur diversification procure un risque potentiellement inférieur aux titres individuels.
• Ils permettent d'obtenir une exposition à un portefeuille d'actions ou d'obligations.
• Aucuns frais de rachat ne sont imputés lorsque les parts sont vendues à la bourse. Toutefois, certaines commissions et d'autres frais d'opération peuvent s'appliquer.
• Leur indice sous-jacent et leurs titres sont visibles. Leurs placements sont faciles à suivre.
• Il est possible d'acheter sur marge ou de vendre à découvert.
• Ils sont relativement rentables.
• Ils sont fiscalement avantageux et offrent le potentiel pour des impôts sur les gains en capital relativement peu élevés.

Qu'est-ce qui différencie les FNB de Claymore des fonds communs de placement traditionnels?

Le tableau qui suit indique les différences entre les FNB de Claymore et les fonds communs de placement traditionnels :

Peut-on faire racheter des parts de FNB de Claymore par Claymore?

Il est possible de faire racheter des parts d'un FNB de Claymore directement par un fonds. Veuillez consulter le prospectus propre au FNB dans lequel vous investissez pour en savoir davantage. Cependant, puisque les investisseurs seront généralement capables de vendre leurs parts d'un FNB de Claymore au cours du marché sur la TSX par l'entremise d'un courtier inscrit ou d'un courtier et qu'ils ne paient que certaines commissions, ils devraient consulter leur courtier ou leur conseiller en placement avant de faire racheter leurs parts d'un FNB de Claymore.

Est-ce que les FNB de Claymore imputent des frais de rachat?

Aucuns frais de rachat ne sont imputés lorsque les parts d'un FNB de Claymore sont vendues à la bourse. Seulement certaines commissions et d'autres frais d'opération peuvent s'appliquer. Lorsque les parts d'un FNB de Claymore sont rachetées directement d'un fonds, certains rabais ou certains frais s'appliquent. Veuillez consulter le prospectus propre au FNB dans lequel vous investissez pour en savoir davantage. Puisque les investisseurs seront généralement capables de vendre leurs parts d'un FNB de Claymore au cours du marché sur la TSX par l'entremise d'un courtier inscrit ou d'un courtier et qu'ils ne paient que certaines commissions, ils devraient consulter leur courtier ou leur conseiller en placement avant de faire racheter leurs parts d'un FNB de Claymore.

Quel est l'investissement minimal requis pour investir dans un FNB de Claymore?

Il n'y a pas d'investissement minimal requis. Tout comme c'est le cas pour une opération sur actions normale, votre courtier vous demandera vraisemblablement d'acheter un lot régulier, lequel est composé de 100 actions.

Quels sont les coûts ou les frais d'exploitation annuels estimés liés à un placement dans un FNB de Claymore?

Les frais d'exploitation annuels prévus pour chaque FNB de Claymore sont fixes. Par conséquent, quel que soit le montant investi, les frais imputés aux investisseurs pour la gestion et l'exploitation du fonds sont stables. Veuillez consulter les précisions individuelles des fonds pour connaître le plafond de chaque fonds.

Quelle est la différence entre les parts ordinaires et celles de catégorie Conseiller?

Les FNB offrent deux catégories de parts, soit les parts ordinaires et les parts de catégorie Conseiller. La seule différence entre les deux catégories de parts est la composante « frais de service » des frais de gestion payables sur les parts de catégorie Conseiller. Les parts ordinaires ont été conçues pour être achetées par les investisseurs institutionnels et les épargnants particuliers. Les parts de catégorie Conseiller (représentées par « .A » dans le symbole boursier) ont été conçues pour les clients qui font appel à un conseiller en placement inscrit et peuvent être achetées par l'entremise d'un conseiller.

Qui peut vendre des FNB de Claymore?

Seuls les courtiers traditionnels inscrits ou les courtiers à escompte peuvent vendre des FNB de Claymore.

Qui devrait envisager d'investir dans les FNB de Claymore?

Les FNB de Claymore peuvent convenir aux investisseurs qui cherchent un placement relativement abordable et dont le portefeuille est constitué d'un ensemble de titres conçu pour suivre un indice, un secteur ou une industrie en particulier.

Est-ce que les FNB de Claymore sont admissibles aux régimes d'épargne retraite (RER)?

Oui. Les FNB de Claymore sont admissibles aux RER.

Puis-je mettre sur pied un programme de placements périodiques pour les FNB de Claymore?

Depuis février 2009, les programmes de placements suivants sont offerts pour tous les FNB de Claymore : un Programme de réinvestissement des distributions (« PRD  automatique »), un Programme de prélèvements automatiques des cotisations en espèces (« PPACE ») et un Programme de retraits systématiques (« PRS »). Veuillez cliquer ici pour obtenir de plus amples renseignements.

Est-ce que les FNB de Claymore versent des distributions?

Les FNB de Claymore peuvent verser des dividendes en espèces chaque trimestre représentant les dividendes accumulés sur les titres détenus, déduction faite des frais et charges payables par les fonds. En décembre, si le revenu total gagné par le fonds excède les distributions en espèces, le reste sera distribué sous forme de parts supplémentaires. Les parts supplémentaires seront immédiatement regroupées après la distribution.

Quel est le degré de liquidité des FNB de Claymore?

La liquidité d'un FNB reflète son volume de négociation et la liquidité des titres sous-jacents de l'indice reproduit. Les FNB de Claymore sont négociés à la bourse, ce qui offre aux investisseurs particuliers un marché liquide pour leurs actions.

Quelle est la différence entre le cours acheteur et le cours vendeur?

Le cours acheteur est le prix le plus élevé qu'un acheteur accepte de payer pour un titre, et le cours vendeur est le prix le plus bas auquel un vendeur veut vendre un titre, à tout moment.

Puis-je vendre des parts de FNB de Claymore à découvert?

Oui. Les parts de FNB de Claymore peuvent être vendues à découvert sous réserve des conditions de votre compte de courtage particulier.

Peut-on acheter des parts de FNB de Claymore sur marge?

Oui. Vous pouvez acquérir des parts de FNB de Claymore sur marge par l’intermédiaire de votre compte de courtage. En général, elles sont assujetties aux mêmes conditions qui s'appliquent aux actions ordinaires. Vérifiez auprès de votre courtier pour obtenir les détails propres à votre compte.

Est-ce que les FNB de Claymore auront un taux de roulement de leur portefeuille élevé?

Non. Les FNB de Claymore suivent un grand nombre d'indices et ils ne sont pas « gérés de façon active »; par conséquent, la composition de leur portefeuille n'est habituellement pas soumise à de fréquents changements ou à d'importants changements. À l'occasion, des changements comme une modification de l'indice de référence sous-jacent ou de nouveaux faits liés à la structure ou à la situation (comme une offre d'achat ou une fusion) d'une société individuelle peuvent entraîner le retrait de la société de l'indice de référence. Les deux situations donneraient vraisemblablement lieu à un faible roulement du portefeuille.

À quelle fréquence les portefeuilles des FNB de Claymore sont-ils ajustés?

Les ajustements apportés aux FNB de Claymore sont directement liés aux ajustements apportés à l'indice sous-jacent du fonds. Veuillez consulter le prospectus propre au fonds pour connaître les règles de rééquilibrage de chaque FNB de Claymore.

Est-ce que les répercussions d'ordre fiscal sont différentes pour les FNB de Claymore et les actions individuelles?

Il n'y a pas de différence. Les règles sur la taxation des dividendes et des gains en capital qui s'appliquent aux actions individuelles s'appliquent également aux FNB de Claymore.

Où puis-je trouver la liste des FNB de Claymore dans le journal?

Les investisseurs peuvent trouver la liste des FNB de Claymore dans la section finances de nombreux journaux, sous le titre « Bourse de Toronto ». Les FNB figurent également sous « Exchange Traded Funds » de la section finances duGlobe & Mail et du National Post.

Est-ce que les non-résidents peuvent investir dans les FNB de Claymore?

En règle générale, les personnes qui ne résident pas au Canada peuvent investir dans les FNB de Claymore. Toutefois, elles peuvent être assujetties à certaines restrictions imposées par leur courtier. Les placements qu'elles détiennent dans les FNB de Claymore seront surveillés à titre de placements de personnes non-résidentes, et elles ne peuvent détenir plus de 50 % des parts en circulation d'un fonds en tout temps.

Qui est responsable de la gestion et de l'administration des FNB de Claymore?

À titre de société de conseil en placement inscrite et de gestionnaire de portefeuille, Claymore Investments, Inc. sera le fiduciaire et gestionnaire des FNB de Claymore, dont elle assure également l’administration.