Les lacunes de l'indexation traditionnelle selon la capitalisation boursière

Malgré tous leurs avantages, les indices traditionnels pondérés selon la capitalisation boursière peuvent comporter des lacunes fondamentales. La pondération de l'action dans l'indice s'accroît lorsque le cours de l'action augmente étant donné que la capitalisation boursière, ou le cours, est directement liée à la pondération de l'action dans l'indice. Les investisseurs qui privilégient ces indices doivent affecter une partie plus importante de leur portefeuille aux titres surévalués et une partie moins importante aux titres sous-évalués, ce qui constitue exactement l'inverse de ce que commande le bon sens en matière de placements.

Un bon exemple de cette situation pour la population canadienne est l'effet Nortel, qui s'est fait sentir en 2000; à ce moment­là, Nortel, alors à son sommet, représentait plus de 30 % de l'indice composé S&P/TSX, au détriment de nombreuses autres bonnes sociétés. En 2008, tout juste avant la correction du marché, Research in Motion, Potash, Suncor et Encana représentaient plus de 25 % de l'indice. Le marché ne parvient pas toujours à ses fins. Pourquoi, dans ce cas, investir dans des stratégies indicielles fondées sur la capitalisation boursière qui supposent que c'est le cas?

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