Glossaire des termes
Arbitrage
Pratique de négociation qui consiste à tirer parti d'une divergence de cours existant entre deux marchés ou plus en achetant et en vendant le même titre simultanément sur des marchés différents.
Participant autorisé (PA)
Entité, habituellement un investisseur institutionnel, un important courtier, un spécialiste ou un teneur de marché, qui a conclu un accord lui permettant de créer des actions de fonds directement auprès d'un promoteur de FNB ou de les faire racheter directement par celuici.
Déport
L'inverse du report, soit la situation dans laquelle le prix à terme d'un produit de base est inférieur à son prix au comptant, est connu sous le nom de « déport », c'estàdire que le rendement sera positif.
Fourchette du prix acheteurvendeur
Écart entre le cours vendeur pour un achat immédiat (prix le plus bas auquel un vendeur veut vendre) et le cours acheteur pour une vente immédiate (le prix le plus élevé qu'un acheteur accepte de payer).
Part créée ou rachetée
Nombre déterminé d'actions de fonds représentant une part d'un FNB. La taille d'une part créée ou rachetée varie selon le fonds et la plupart des parts contiennent entre 25 000 et 600 000 actions de fonds. Une part du fonds peut être créée pour recevoir un nombre précis d'actions de FNB ou rachetée pour recevoir un nombre précis de titres sousjacents aux actions du FNB.
Report
On parle de report lorsque le prix à terme des produits de base est supérieur au prix au comptant parce que les participants au marché pensent que le prix au comptant poursuivra sa progression, c'estàdire que le rendement sera négatif.
Ratio de frais
Pour un fonds commun de placement ou une autre société de placement, il s'agit du coût lié à la gestion des placements, à la commercialisation, à la garde, à l'administration et aux dépenses connexes. Le ratio de frais, exprimé en points de base ou en pourcentage, représente les frais d'opération d'un fonds divisés par la valeur de négociation moyenne de son actif sous gestion.
Valeur intrajournalière indicative (VII) ou valeur indicative optimisée du portefeuille (VIOP)
Mesure de la valeur liquidative (VL) intrajournalière d'un FNB. La VII et la VIOP sont conçues pour fournir des renseignements sur la relation entre le cours du marché d'un FNB (le cours auquel les opérations sur actions sont exécutées), tout au long d'une journée, et le panier de titres représentatifs des actions détenues par le FNB. Plutôt que d'attendre la clôture de la séance pour obtenir la VL d'un placement, la VII et la VIOP fournissent une estimation en temps réel de la valeur.
Teneur de marché
Société qui facilite la négociation d'un titre en étant prête à acheter ou à vendre habituellement au moins 100 actions d'un titre à un cours affiché sur le marché. De cette façon, le processus de réception et d'exécution d'un ordre peut se dérouler en quelques secondes seulement.
Profondeur du marché
Valeur du portefeuille sousjacent par action d'une société à capital fixe, d'un fonds négocié en bourse ou d'un fonds commun de placement déterminée en fonction du cours du marché du portefeuille sousjacent. La VL est calculée quotidiennement en divisant l'actif total du fonds (titres, espèces et bénéfice accumulé), moins son passif, par le nombre d'actions en circulation. Une VL officielle est calculée une fois par jour par la plupart des fonds américains, à 16 h (heure de l'Est). Certains fonds calculent la VL plusieurs fois par jour et, dans certains cas, toutes les heures. Les actions de FNB se négocient à la valeur marchande; la valeur de négociation peut donc être supérieure ou inférieure à la VL.
Valeur liquidative (VL)
Taille d'un ordre de vente ou d'achat nécessaire pour faire fluctuer le cours d'une action à la hausse ou à la baisse. Il faut un ordre de grande taille pour modifier le cours d'une action sur un marché liquide.
Écart type
Mesure de la façon dont un portefeuille suit étroitement le rendement de son indice de référence. L'erreur de réplication quantifie l'ampleur de l'écart type entre le rendement d'un portefeuille et le rendement de son indice de référence. La différence entre la VL du portefeuille et le rendement de l'indice sur lequel le portefeuille est fondé s'appelle erreur de réplication de la VL. L'erreur de réplication du ratio cours/indice est la différence entre le rendement du portefeuille et le rendement de l'indice sousjacent à la clôture du marché.
Rééquilibrage
Action de réaligner la pondération individuelle des titres d'un indice avec la répartition définie, telle qu'elle est déterminée par la méthode de pondération de l'indice. Souvent, cela permet d'éviter qu'un titre individuel surclasse un indice après qu'il a fortement surpassé ses pairs.
Reconstitution
Processus au cours duquel un indice est ajusté en y ajoutant ou en y retirant des titres. En général, les indices sont reconstitués annuellement, semestriellement ou trimestriellement.
Titres sousjacents
Titres qui constituent l'indice sousjacent que le FNB suit.